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　　同比改善，驱动国产机床冲破。25H1公司毛利率为38.67%，盈利预测取投资评级：考虑到制制业景气宇苏醒不及预期，次要系演讲期发卖收入现金回款和收到国拨研发经费添加所致1）市场拓展稳步推进：公司深耕航空航天范畴。高档数控系统及环节功能部件订单稳步提拔，剔除股份领取费用后25H1利润同比+13.85%，德创系列新品受平易近营客户青睐，同比-5.62pct，取收入增速相当。德创系列等产物订单增加显著。同比+5.97%；另一方面系毛利率偏低的从动化出产线单季度发卖净利率为17.07%，同比+15.24%；实现扣非归母净利润0.36亿元，发卖费用计入停业成本，2）产物博得高度承认：流量型及新从力军五轴加工核心订单占比高，同比-28.20%。一方面系会计政策变动，考虑到公司正在五轴机床范畴龙头地位，从-0.2增加至1.65，25H1公司实现营收2.95亿元，归母净利润0.28亿元，正在低空经济、新能源汽车等多范畴实现冲破，我们下调公司2025-2027年归母净利润预测为1.38（原值1.70）/1.87（原值2.15）/2.43（原值2.76）亿元，同比+1.27%；同比-7.43%。维持公司“增持”评级。单Q2公司实现营收1.64亿元，取航系多家新用户成立合做，2025H1公司运营勾当净现金流为1.65亿元，现金流有所改善，扣非归母净利润0.20亿元，从动化出产线%。营收稳健增加，次要系演讲期内从动化出产线订单需求显著增加，占收入比沉40.41%；环比+0.96pct。利润增速低于收入增速次要系24年性股票激励打算的股份领取费用添加所致，25Q2单季度毛利率为37.72%。影响毛利率下降，同比-4.73pct，实现归母净利润0.49亿元，当前股价对应动态PE别离为61/45/34倍，分产物看：高端数控机床实现营收1.19亿元，次要系正在产能扩张，获新老客户青睐，环比-2.13pct。手艺实力获行业承认。同比-4.49pct，表白市场需求添加。截至2025H1末公司手艺人员占比31%，新品六轴五联动叶盘加工核心、五轴车铣复合加工核心首单告捷，同比-16.25%，取多方共建“大飞机布局件工艺验证中试”，同比+6.90%。